拉面产业：从借牌求生到品牌出海——青海县域经济发展观察·化隆篇

上交所持续推动上市公司加大(jiādà)分红力度。

6月5日，上海证券交易所召开高分红重回报暨上市公司(shàngshìgōngsī)价值提升座谈会，就进一步提升高分红、高股息率上市公司估值进行深入交流(jiāoliú)探讨，充分听取意见建议。上交所相关负责人表示，我国资本市场体系、结构和(hé)制度机制不断完善(bùduànwánshàn)，高质量发展的基础和条件(tiáojiàn)不断巩固，要坚定对中国资产的信心。

未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好(hǎo)回购(huígòu)、并购重组、投资者交流(jiāoliú)等市值管理工具，持续提升公司投资价值。

538家公司披露(pīlù)未来三年分红回报规划

近年来，上海证券交易所(shànghǎizhèngquànjiāoyìsuǒ)、深圳证券交易所(shēnzhènzhèngquànjiāoyìsuǒ)多次发布关于鼓励上市公司(shàngshìgōngsī)分红(fēnhóng)的政策。与此同时，在新“国九条”“并购六条”等政策支持下，上市公司积极响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”专项行动方案，努力提高经营质效，高分红回报股东。

在资本市场上(shàng)，现金分红堪称衡量企业经营成色与投资价值的关键标尺。根据Wind公告(gōnggào)梳理（含“未来三年(nián)”“股东回报规划”等关键词），截至(jiézhì)2025年6月7日，538家公司(gōngsī)披露未来三年（2025年至2027年）股东分红回报规划（下称“未来三年分红规划”）。其中(qízhōng)，有不少公司早在2024年就披露了未来三年分红规划，包括宁波银行、开普检测、甘肃能源等。

多家公司对未来三年分红(fēnhóng)规划进行修订。比如，丽尚国潮公告指出，在公司年度报告期内盈利且(qiě)累计未分配利润为正的前提下，将最低现金分红比例由(yóu)“不低于归母净利润的50%”调整(tiáozhěng)为“不低于扣非净利润的60%”。

从行业(hángyè)分布来看，上述538家公司分布于31个行业，16个行业公司数量超过10家，电子、机械设备、电力设备公司数量位居前三，均超过45家。其中，电子行业(diànzihángyè)披露未来三年分红规划的(de)公司有(yǒu)59家，占行业公司总数量的比重达到12.34%。

超百家国企披露未来(wèilái)三年分红回报规划

从公司(gōngsī)数量来看，民营企业、国有企业（含地方国有企业、中央(zhōngyāng)国有企业）公司数量较多，前者公司数量超过380家(jiā)，占民营企业公司总数量比重超过11%，后者公司数量超过100家。

近期多家央企密集举办业绩说明会，央企控股上市公司密集发声(fāshēng)，纷纷表示提升分红比例、更好回报投资者，并提出做优(zuòyōu)主业、加强创新、深化改革等，打好提质(tízhì)增效“组合拳”，进一步提振市场信心。

统计显示，43家央企上市公司(gōngsī)披露未来三年分红规划，占全部央企上市公司的比重超过(chāoguò)9%，其中有7家公司2022年至2024年分红率（现金分红/归母净利润）持续(chíxù)超过45%，包括中远海控、内蒙华电、人民网等(děng)。

中远海控2022年至2024年分红(fēnhóng)率分别为50.03%、49.74%、49.76%。公司(gōngsī)在未来三年分红规划表示，在符合《公司章程》规定的前提(qiántí)下，公司年度内分配的现金红利总额应占公司当年度实现的归属于上市公司股东(gǔdōng)净利润的30%至50%。

作为一家市值超过2300亿元的(de)大型(dàxíng)央企，中远海控积极响应“提质增效”行动方案，发挥“市值管理”带头作用。2024年10月(yuè)21日，公司发布(fābù)回购预案(yùàn)，拟回购10亿元至20亿元，今年4月8日，公司公告完成该回购，回购金额超过14亿元。次日（4月9日），公司再发回购预案，拟使用自有资金(zījīn)回购7.42亿元至14.83亿元，5月30日，公司公告该笔(gāibǐ)回购已完成，回购金额74224.3万元。也就是说，在不到(búdào)2个月的时间里，公司火速完成回购，目前该笔回购的股份已注销。

另外，中国神华、人民网未来三年的年度分配的现金红利(hónglì)总额与年度净利润之比分别不低于(dīyú)65%、40%。

在(zài)未来三年分红(fēnhóng)(fēnhóng)规划中，上市公司披露了最低分红比例，以及不同发展阶段的分红比例，不少公司还表示将适时实施一年多次分红，持续提升投资者获得感。

从A股分红历史(lìshǐ)来看，上市公司(shàngshìgōngsī)分红次数、分红规模逐年提升。按照年度已宣告的(de)(de)分红来看，2024年多次分红（2次及以上）的公司数量多达922家，是上一年的4倍多；2024年宣告分红金额2.34万亿元，较2023年增长4.77%。

从未来三年分红(fēnhóng)规划来看，不少公司上调最低分红比例，包括淮河(huáihé)能源、四川路桥等公司。

淮河能源在过去十年中，仅有两年实施分红(fēnhóng)，分别是2019年及2024年，分红率分别为44.15%、55.54%。今年3月份(yuèfèn)，公司披露未来三年分红规划(guīhuà)，2025—2027年度，公司每年度拟分配的现金分红总额不低于当年实现(shíxiàn)归属于上市公司股东的净利润的75%，分红率大幅(dàfú)超越2019年及2024年。

四川路桥在过去六年(liùnián)中的分红率(lǜ)最高为50%左右，公司(gōngsī)最新披露的未来三年分红规划显示，公司每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东(gǔdōng)的净利润的60%，即未来分红率将大幅提升。

12家滞涨上市公司未来三年(sānnián)有望开展分红

自2019年(nián)以来(yǐlái)，未来三年有望开展分红的公司不在少数。据证券时报·数据宝统计，上述(shàngshù)538家公司中，2019年至2024年未实施（含已宣告）分红的公司有45家，其中医药生物、电力设备、汽车、传媒行业公司数量居多(jūduō)。

16家公司过去三年业绩(yèjì)持续亏损，包括北汽蓝谷、博纳影业、寒武纪-U、兴源环境等，不过根据机构(jīgòu)一致预测，有个别公司今年业绩或(huò)有望扭亏，包括寒武纪-U、高新兴、奥比中光-UW等。

寒武纪(hánwǔjì)-U表示，任意3个连续会计年度内，公司以现金方式累计分配的(de)利润不少于该三年实现的年均(niánjūn)可分配利润的30%。2024年公司净利润亏损4.52亿元(yìyuán)；今年一季度，公司实现净利润3.55亿元，同比增长256.82%。机构一致预测(yùcè)公司2025年净利润增幅有望超过400%。

进一步来看，上述45家(jiā)公司(gōngsī)(gōngsī)中，截至6月6日，年内跑输沪深300指数（-1.55%）的公司有12家，易成新能、北汽蓝谷、华创云信这3家公司年内跌幅均不低于10%。

易成新能年内股价下跌11.67%，公司(gōngsī)表示(biǎoshì)每年（2025—2027年）以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润(fēnpèilìrùn)的10%。若2025年公司实施分红，将成为公司时隔10年后的首次(shǒucì)分红。

北汽蓝谷上市以来并未(bìngwèi)实施过分红，过去五年，公司持续亏损。但公司积极响应政策号召，并表示，在满足现金分红条件时，公司在依法提取公积金后进行的(de)年度(niándù)内以现金方式累计(lěijì)分配的利润总额（包括中期已分配的现金红利）不低于年度经审计合并(hébìng)报表归属于上市公司股东的净利润的30%。

华创云信年(nián)内跌幅达到10%，公司2024年净利润(lìrùn)大幅下滑。公司表示，最近三年（2025—2027年）以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润(fēnpèilìrùn)的30%。

跌幅较小的有宏达股份、双杰电气，前者公告最近三年以现金方式累计分配的利润(lìrùn)不少(bùshǎo)于最近三年实现(shíxiàn)的年均可(kě)分配利润的30%，后者公告每年（2025—2027年）以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

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